专题：外部风险可控 聚焦三条景气主线
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文章来源：智通财经网
尽管伊朗战争持续扰动市场，华尔街最大的科技股仍将标普500指数推至历史新高。投资者在经历了强劲的一周行情后，正迎来本季最繁忙的财报周，其结果将成为检验本轮涨势可持续性的关键。
超级财报周拉开帷幕
本周市场的核心焦点，无疑是“七巨头”大型科技公司中五家即将发布的财报。Alphabet （GOOGL.US）、微软 （MSFT.US）、亚马逊 （AMZN.US） 和 Meta （META.US）定于周三公布业绩，苹果（AAPL.US）将于周四跟进，仅剩英伟达将于5月20日压轴登场。
这五家科技巨头总市值接近16万亿美元，占标普500指数市值的四分之一。Truist Advisory Services首席投资官Keith Lerner指出：“这将是关键的一周，业绩需要验证近期的这波涨势。”
除科技巨头外，本周财报日历亦十分拥挤：电信运营商威瑞森和T-Mobile将分别于周一、周二发布财报；支付巨头Visa和万事达卡将分别于周一、周四公布业绩；能源巨头埃克森美孚、雪佛龙，以及英国石油、菲利普斯66等公司的财报，将为了解伊朗战争对能源市场的冲击提供线索。
科技股七巨头“交卷”
美股“七巨头”推动了美国股市基准指数连续四周上涨，涨幅达13%。自标普500指数在3月30日触底以来，Alphabet、亚马逊、英伟达和Meta的股价均上涨超过25%。
这轮涨势出现之前，今年头三个月，大型科技股因市场担忧其在人工智能上过度支出而拖累标普500指数下跌。这轮抛售清空了投资者在这些股票中的头寸，并压缩了估值，使该板块为反弹做好了准备。
Jensen Investment Management投资组合经理Allen Bond表示，伊朗战争带来的经济风险推高了油价，并可能导致通胀持续居高不下，这使得科技巨头强劲的盈利增长看起来更具吸引力。
汇编数据显示，分析师预计“七巨头”第一季度的盈利将增长19%，而标普500指数其他成分股的盈利增长为12%。到目前为止，该群体开局良好。
上周，特斯拉的第一季度调整后收益超出华尔街预期，但资本支出激增的担忧掩盖了这一亮点。全球市值最高的公司英伟达将于5月20日最后公布财报。
管理着约50亿美元资产的Wellington Management科技团队联席负责人、全球创新策略联席投资组合经理Brian Barbetta表示：“我们认为，正在部署的资本具有很高的投资回报率，随着时间的推移，将带来更快的增长和利润率扩张。”
市场聚焦“AI变现能力”
然而，投资的规模正在对现金流造成影响。亚马逊第一季度的自由现金流预计为负133亿美元，这将是自2022年以来的最大缺口，当时为满足疫情推动的需求，仓库等投资激增。而Meta第一季度的自由现金流预计为40亿美元，为近四年来的最低水平。
对此，一些公司正在收紧开支。Meta和微软正计划裁员，以帮助抵消更大的AI支出的影响。周四这些举措的消息传出后，两家公司的股价均下跌。
投资者可能会密切关注这些公司的云计算业务，Anthropic和OpenAI等AI初创公司的需求正在推动该业务销售额快速增长并超过供应。
最大的云服务提供商亚马逊云服务第一季度的收入预计将增长26%，而微软Azure和谷歌云的收入预计将分别增长38%和50%。上一季度，Azure 38%的收入增长不足以让投资者满意，导致微软在财报发布后的第二天股价下跌10%。
大型科技股估值变动
Jensen的Bond表示，对Anthropic新AI服务的兴奋已经平息了很多人对此类投资最终是否会获得回报的担忧。他补充说，虽然这些进展加剧了人们对可能面临颠覆风险的软件制造商的焦虑，但对于积极投资未来的大型科技公司来说，这是一个积极因素。
Bond表示：“这些都是极其强大的业务，利润率很高，且具有很强的一致性，估值似乎也没有被高估。这些巨头在吸引力方面存在于一个不同的世界。”
美联储利率决议和新主席投票
本周三，美联储将公布利率决议。目前市场预计 FOMC 维持 3.5% 至 3.75% 利率区间不变的概率高达 99.5%。
值得关注的是，这不仅是现任主席鲍威尔倒数第二场主持会议，其政治压力也出现转机。司法部近期撤销了针对鲍威尔在美联储大楼装修成本问题上的刑事调查。
这为特朗普提名的下任主席人选——凯文·沃什在5月顺利接棒扫清了政治障碍。LPL Financial 首席经济学家 Jeffrey Roach 指出，之前的调查“威胁到了沃什任命的确认，并加剧了人们对中央银行政治化的担忧”。
现在，鲍威尔和美联储面前有了清晰的路径，而白宫也通过美联储监察长的非刑事调查保全了面子。
参议院银行委员会已安排在周三上午10点举行行政会议，届时可能会对沃什的提名进行投票。
鲍威尔作为主席主持的倒数第二次美联储会议预计将较为平淡，交易员们几乎一致押注 FOMC 将在4月会议上维持利率不变。
虽然鲍威尔在3月份曾表示，未来六周的数据对于评估伊朗战争的经济影响“非常重要”，但市场预计美联储理事们将继续按照鲍威尔所说的那样，“静观其变”。
此外，周四的个人消费支出（PCE）价格指数数据也备受关注，它将为投资者和政策制定者提供关于粘性通胀现状的解读。3月份的数据将因其中东冲突的潜在影响而被密切观察。
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责任编辑：朱赫楠
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